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大智慧首亏业绩与扩张博弈机构业务暂缺席

发布时间:2020-02-10 19:31:33 阅读: 来源:干花厂家

大智慧、同花顺和东方财富金融资讯业务的毛利率分别为78%、85%与81%

上市一年零三个月,大智慧()正走到一个尴尬的十字路口。

继2010、2011年净利润先后缩水14%和34%后,大智慧今年一季度首次陷入亏损(-1665万)。这家“市值、资产、用户、营收、净利润”五个第一的公司,究竟怎么了?

国内某金融资讯公司高管透露,“亏损是因为大智慧主营的个人业务在萎缩,行情不好,产品也没特色。”

相比之下,竞争对手同花顺2-3年前就已经在朝机构业务发力,东方财富则将广告服务作为第二大业务。这也许是为什么同样在股市走弱背景下这两家公司还能维持1125万、2415万盈利的原因。

这一年,尽管业绩下滑,大智慧没有停下扩张和收购的步伐。“它最大的问题,其实是没想好自己的方向在哪。”前述金融资讯公司高管表示。

个人业务内外交困:毛利率低8%

2011年,大智慧的金融资讯业务收入出现大幅缩水:从2010年4.8亿到2011年3.9亿,下跌近两成。

相比而言,同花顺2011年的金融资讯收入则保持着7.45%的增速。由于营收基数小,东方财富2011年金融资讯业务的营收增速高达76%。

“事实上,近两年股市走弱,个人业务下滑得厉害,这是行业问题。”深圳某券商人士告诉记者。

据理财周报统计发现,金融资讯业务收入在大智慧营业总收入中的占比,也在逐年下滑:2008年90.3%、2009年92.7%、2010年85%,2011急降至69%。如果个人业务遭遇重创,对大智慧的业绩则是硬伤。

然而,大智慧的金融资讯业务不仅有“外患”,还有“内忧”。

早些年大智慧的个人资讯业务之所以做得风生水起,是因为向上交所购买的数据包含席位买卖情况。后来政策规定只能卖level2数据。

“level2数据虽然也做了一些挖掘,但对炒股帮助不大。所以在行情不好的情况下,投资者更加不愿意花几万块钱去购买。”深圳某资深股民说。

前述金融资讯公司高管表示认同,“大智慧做个人业务一直套用老模式,多年不见起色。业内不太看好。我们认为公司应该寻求新的战略方向。”

值得关注的是,大智慧金融资讯业务的盈利水平远远低于同花顺和东方财富。据理财周报统计,大智慧、同花顺和东方财富这三家公司金融资讯业务的毛利率分别为78%、85%与81%。大智慧的毛利率比同花顺低了8个百分点。

机构业务缺席,压力空前

在个人业务受累于股市低迷的背景下,一些金融资讯服务企业纷纷切入机构业务。

同花顺2009年就开始对机构发力,同年推出了高端产品同花顺大机构,金融资讯业务收入实现了76%的高增长。近三年来,同花顺在产品研发方面投入的费用,分别占到了主营业务的26%、25%、36%。

“机构业务的续费率高,而且不管行情好不好都要使用。国外机构业务和个人业务的比例是8:2,国内则相反,我们认为机构业务还有很庞大的挖掘空间。”同花顺内部人士对记者说。

“机构业务是金融资讯服务商的发展趋势。”前述深圳券商人士表示。

业内的火拼早已愈演愈烈,硝烟四起。而在机构业务迅速崛起的潮流中,大智慧缺席了。

2011年,当同花顺的机构业务迎来收获期,足以在机构市场与万得资讯抗衡时,大智慧尚且还拿不出一枪一弹。

其实,2011年上市时大智慧展开了资本运作第一步——收购上海财汇,该公司的主要服务对象便是机构投资者。上海财汇净资产账面值为1162万,而收购价却高达1.09亿,溢价9.29倍。目前整合效益不得而知。

“虽说收购了上海财汇,目前还没有听到大智慧在进军机构业务的消息。”前述金融资讯公司高管说。

4月25日,理财周报记者致电大智慧董秘办,证券代表嵇绯绯表示,“公司要召开股东大会,可能无暇回复。”截至发稿时,记者未收到大智慧回复。

两难选择:扩张和业绩的博弈

“大智慧业绩下滑,其实源于大智慧彪悍的风格。在扩张与业绩间的两难选择中,大智慧选了扩张。

如果不扩张,则会面临来自竞争对手巨大的压力,但是如果扩张达不到预期,业绩就会比较难看。”前述深圳券商人士对记者表示。

在一季度报中,大智慧对亏损的解释就是:目前处于产品开发投入和业务升级期。

事实上,大智慧是不折不扣的激进派。2011年1月28日上市以来,大智慧在人员扩张、广告宣传、战略并购上都有较大动作。

人员扩张方面,大智慧员工规模从2010年的451人扩大2倍多至2011年的1079人。而同期同花顺、东方财富的员工规模分别为933人、772人。

大智慧的销售费用占比在业内也偏高。2009-2011年同花顺销售费用率分别为10.92%、12.55%、11.80%,远远低于大智慧的19.76%、29.67%和32.36%。

“大智慧在营销方面投入会大很多,到处都可以看到它的广告。”前述深圳券商人士表示。

而并购,几乎成了大智慧2011年的关键词。

自上市以来,大智慧先后收购了或拟收购不少公司,包括上海财汇、香港阿斯达克、合世华财讯和上海龙软。

前述金融资讯公司高管则表示,“大智慧有好多超募资金,但可能没有找到很好的项目来投。公司可能还没想好方向在哪里。”

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