代理机构恐难保散户利益

代理机构恐难保散户利益

证监会主席郭树清在江苏、上海调研时表示，证监会准备成立一家或者几家机构，持有上市公司股份，帮助中小散户参加股东大会、提起诉讼。此举看上去近乎完美，但是细节之中却存在隐患，如果不能妥善处理，这些散户代理机构可能将会成为摆设。　　先说代理散户的机构现在并非没有，例如证券投资基金。根据章程，证券投资基金是必须要对持有人负责的，在上市公司投票表决时也应该以基金持有人的利益为首先照顾对象。但是在股权分置改革投票过程中，不少在中小散户看来不公平的股改方案，却因为基金的赞成票而得以通过。由此看来，持股机构代理中小散户维权并不可行。　　还有，从历史案件看，中小散户利益得不到保护，并不是由于缺少代理机构所致。例如著名造假企业银广夏，证监会已经认定了其造假行为，在这样的背景下，投资者纷纷提起诉讼，很多证券代理律师也组织投资者联合诉讼，但投资者至今索赔无果的原因主要来自于无法可依和银广夏自身无力赔偿。这种情况下，投资者需要的是投资者赔偿基金，而非代理机构。　　至于参加股东大会，虽然投资者不能亲临现场，但也可以通过网络或者交易系统远程投票，对代理机构帮忙投票并没有迫切的需求。投资者目前已经能够在股东大会上用赞成和反对来表达自己的意愿，现在需要的是上市公司日常经营的监督和审查。本栏以为，这一点代理机构也很难做到。　　其实最容易造成投资者利益受损的，是所谓的中间地带，例如大股东的关联交易、利润分配方案、公司对外并购重组的交易价格等等，这些事件很难说清楚是否损害了中小投资者的权益。如果让代理机构对此做出判断，那么很可能会引发潜规则泛滥。　　还有一点很重要，就是这些代理机构以何为生？如果使用财政拨款，这些钱来自于纳税人，有可能会引发对不投资股票的人不公平；如果向投资者收取，恐怕又要增加投资者的负担；如果向上市公司收取，那也有点说不过去，让人家掏钱了，还要和人家作对，难。

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